清華大學全球產業研究院首席專家、北京大學教授  何志毅

       量變引起質變，中國企業從求大到求強的時點到了。嚴格而言，這個時點應該是2020年——當中國《財富》世界500強企業數量超過美國的時候。

       改革開放初期，當中國企業規模很小的時候，成為世界500強曾經是一種追求，許多企業把它作為戰略目標。從2002年開始公布的中國企業500強排行榜，沿用了世界500強慣例，用營業收入進行排名。那一年，中國還在和意大利競爭GDP全球第六名，中國經濟總量只相當于美國的11.8%，占全球總量的3.8%。在中國經濟急速趕超時，推出這個榜單，激發了中國企業界對擴大規模的追求，同時榜單對中國企業的數據公開，對中國企業的梳理分析，對中國企業與別國企業的比較等，都發揮了積極的作用。而今，中國經濟總量成為全球第二已有13年，中國企業在追求大的基礎上，更要求強，進而求優。

       所謂大，指規模大，主要體現在兩個指標上：一是營業收入，二是資產規模。這兩個指標往往有較強的相關性，資產規模是投入，營業收入是結果。因此，可以用營業收入來表述。

       所謂強，主要體現在兩個指標上，一是銷售利潤率，二是凈資產回報率，其中的核心要素是利潤，但是要用效率指標來表述。一般而言，除了特殊行業、特殊模式、特殊目的企業，銷售利潤率低于2%或者凈資產回報率低于銀行長期存款利率的企業，即使規模大，也算不上好企業。例如，根據2022年相關數據，在世界500強企業中，有6家虧損企業，39家銷售利潤率小于1%，27家銷售利潤率小于2%。同樣，在中國企業500強中，有43家虧損企業，同時也存在大量微利企業。就平均銷售利潤率而言，世界500強企業為6.8%，其中的中國企業為3.9%，中國企業500強為4%；相比之下，全球45306家上市公司為7.8%，中國6771家上市公司為6.8%。由此可見，500強企業仍有很大提升空間。

       所謂優，主要體現在企業的產業創新以及對社會的貢獻方面。它的結果體現在客戶對企業創新和品牌的認同，客戶愿意支付溢價，因而產品體現出較高的銷售利潤率。如果要找兩個作為“因”的財務指標，則是研發費用投入和社會貢獻率。

       最后，我們應當特別注意，無論大、強，或者優，都是相對的，尤其是相對于每一個產業里的領軍企業或者平均水平。按照營業收入來排名，容易使金融產業、保險產業、能源產業、貿易產業的企業數量偏多，導致產業分布不均衡，不能反映產業全貌。

       我相信，從現在起，在中央建設世界一流企業的方針下，中國企業將從做大到做強、做優，出現更多強而優的世界一流企業，為中國的現代化產業體系建設和高質量經濟發展做出貢獻。